研究会认为，稳健的战略布局与高效的运营管理是江山股份穿越行业周期的关键支撑。
在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。
同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。
最新健康诊断发现，江山股份（600389.SH）2025年三季度健康指数77.00，在农化制品行业62家公司排名第4，其中，法人治理、外部监督、内部控制等系统健康指数行业内表现排名靠前，综合表现优异，诠释龙头标杆的硬核韧性与澎湃动能。
南通江山农药化工股份有限公司是国家农药生产重点骨干企业，全国农药标准化技术委员会有机磷类工作组组长单位，蝉联2024中国农药出口额三十强、2025全国农药行业销售百强，“江山”为中国农药行业最早驰名商标。
作为农化行业核心企业，公司2022年凭借行业红利与产能释放迎来业绩巅峰。彼时，草甘膦、酰胺类除草剂等主产品受行业高景气拉动，市场需求持续走高，销售价格与销量同步增长；同时年产3万吨TCPP阻燃剂项目顺利达产，新增产能成为业绩重要增量，推动公司全年营收、净利润分别达83.49亿元、18.64亿元。
进入2025年行业深度调整期，公司凭借精准战略布局与精益化运营管理再度实现逆势突围。上半年公司实现营业收入33.59亿元，同比增长6.07%，增速虽相对温和，但归母净利润达到3.38亿元，同比大幅增长98.18%，利润增速显著高于营收增速，充分体现出公司在成本控制与产品结构优化方面成效突出。全年业绩预增113.90%至158.47%，以实打实的经营数据彰显高质量发展韧性。
战略筑基：产业协同与精益运营构筑核心壁垒
稳健的战略布局与高效的运营管理是公司穿越行业周期的关键支撑。公司坚定践行“3+1”产业方向（农药、新材料、制剂和氯碱热电）和“产业+资本”双轮驱动战略，聚焦“专业化、差异化、品牌化”发展定位，在巩固农药主业优势的同时，积极拓展高附加值领域，形成多元协同的产业格局。
产业链配套方面，公司构建了从基础化工原料到终端产品的完整产业链体系，自备电厂、水厂、万吨级长江码头、氯碱化工、三废治理等工业设施一应俱全，形成“资源-产品-废弃物-再生资源”的循环经济模式。7万吨/年草甘膦原药产能（含4万吨IDAN工艺路线和3万吨甘氨酸路线）让公司稳居国内四大草甘膦生产企业之列，其中IDAN工艺相比传统路线质量更好、环保压力更小，叠加自备氯碱、热电联产等配套优势，产业链协同成本较同行更具竞争力。2025年上半年草甘膦价格触底反弹，公司精准把握市场窗口期，进一步放大成本优势。
精益管理成效显著，公司深入推进成本管控与效率提升，有效缓冲市场价格下行压力。同时优化产品结构，提升高毛利产品占比，主营业务盈利能力持续增强。经营活动现金流净额表现亮眼，2025年上半年达1.44亿元同比增长53.1%，彰显经营质量的扎实根基。
创新驱动：技术攻坚与项目落地激活增长动能
以技术创新破解发展瓶颈，以重点项目筑牢增长基石，是公司持续领跑行业的核心密码。作为国家高新技术企业，公司建有博士后科研工作站、江苏省企业院士工作站等多个高端研发平台，2025年上半年研发投入达9943.05万元，重点推进创制除草剂JS-T205降本增效研究与关键中间体连续化工艺开发。报告期内申请专利18项（其中发明11项），获得授权14项（其中发明8项，含PCT专利6项），通过持续优化专利布局，响应国家农药减量增效政策，支撑绿色产品迭代升级。公司敌敌畏、敌百虫产品的清洁生产工艺路线国内领先，酰胺类除草剂生产工艺引进全套国外甲叉法先进技术，技术优势持续转化为产品核心竞争力。
重点项目建设有序推进，为未来增长注入强劲动能。枝江基地苯嘧草唑项目、本部精异丙甲草胺项目已进入试生产阶段，其中苯嘧草唑作为自主研发的创制除草剂，成功避开传统产品价格战；供热中心一期项目已完成建设，正在办理试生产手续；贵州磷化工资源综合利用一起项目已顺利建成试生产，该项目将当地磷资源优势转化为成本优势，延伸磷产业链布局。截至2025年6月末，公司在建工程达22.12亿元，较期初增长37.55%，随着项目逐步达产达效，将形成新的利润增长点。
市场拓展与责任担当：多维发力彰显企业价值
在拓展市场版图的同时，公司积极践行社会责任，实现经济效益、社会效益与生态效益的有机统一。
市场布局方面，公司确立“销售第一”的核心导向，前瞻性谋划海外市场策略，通过与跨国公司业务对接合作、渠道优化、资源共享等方式，持续拓展海外业务版图。全资子公司江山（美国）有限公司、江山新加坡有限公司等海外平台高效运营，形成覆盖全球主要市场的营销网络。面对市场波动，公司推行“精准营销”策略，分质分价满足不同客户需求，有效对冲市场风险。
社会责任方面，公司坚守绿色发展底线，积极践行责任关怀理念，扎实推进杜邦安全管理体系，是农药行业HSE审核首批通过认定的企业之一。通过“无废工厂”创建、环保提升重点项目推进等举措，从源头削减三废产生量，环境信用动态评级保持“绿色”级别。子公司哈利民被认定为国家级绿色工厂，南通联膦、江山新能被认定为江苏省绿色工厂，环保技术管理优势持续巩固。在保障粮食安全方面，公司围绕水稻、玉米、大豆等八大重点作物，以生物育种技术推广为契机，补充完善产品线，持续完善作物全生命周期解决方案，为农业绿色可持续发展贡献力量。
股东回报方面，公司实行持续、稳定的利润分配政策，高度重视对投资者的合理回报。2024年合计向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），占当年归母净利润的57.57%；2025年半年度每10股派发现金红利4.50元（含税），合计派发现金红利1.94亿元（含税），占上半年归母净利润的57.25%，以真金白银回馈股东信任。人才建设方面，深入实施人才强企战略，2025年上半年引进管培生、名校优生、硕士及以上专业技术人才近40名，健全分层分类培训体系与价值贡献导向的绩效考核机制，打造高素质、专业化、梯队化的人才队伍。
总结与展望
从2022年的行业景气红利兑现，到2025年在全球农化市场去库存周期、原材料价格波动剧烈的背景下逆势增长，江山股份凭借健全的产业链配套、强劲的创新能力、精益的运营管理和坚定的责任担当，实现了业绩的持续高质量增长。
未来，随着枝江基地、贵州磷化工资源综合利用等重点项目的逐步达产达效，公司产品结构将进一步优化，产业竞争力持续增强，有望在行业洗牌中进一步巩固领先地位。
同时需要注意的是，公司经营仍面临安全环保政策收紧、主要产品与原材料价格波动、汇率波动、行业政策变动等风险。对此，研究会认为，公司应持续聚焦核心主业，深化技术创新，优化产业布局，强化风险防控，通过工艺升级、资源循环利用持续降本，依托创制产品开辟差异化赛道，在绿色转型与高质量发展的道路上稳步前行，为股东创造更大价值，为行业发展树立标杆。
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